Estimado inversor:

Los índices bursátiles más representativos de Estados Unidos y Europa han sufrido en 2022, y cierran el año con caídas significativas. Los fondos de X FINANCE, a diferencia de los índices, han tenido un comportamiento excepcional, encabezados por el X FINANCE Internacional, con un incremento superior al +45% en 2022.

Warren Buffett advertía hace años que el verdadero test de cómo de conservadora es una cartera se demuestra en los momentos de caídas. Nos sentimos por tanto muy orgullosos de haber logrado proteger a nuestros copartícipes tanto de las caídas como de la inflación. ¡Enhorabuena a todos ustedes por su paciencia, que ahora es momento de celebrar!

No obstante, lo logrado pertenece al pasado, y tras la justa celebración, en X FINANCE ya pensamos en los próximos cinco años. Y lo hacemos aferrándonos al mismo proceso de inversión vigente evitando hacer predicciones. Un proceso cuya clave reside en analizar con bisturí de cirujano cada empresa, buscando comprar buenos activos a buenos precios, y esto con la seguridad necesaria para aguantar las embestidas del mercado que siempre suceden, y no se pueden prever. Haber comprado barato es lo que explica el positivo comportamiento de nuestros fondos, a pesar de un entorno de pronunciadas caídas en los mercados; y es también el eje fundamental sobre el que giran nuestras expectativas de atractiva rentabilidad a largo plazo desde estos niveles.

Lógicamente estamos satisfechos de haber logrado algo histórico en favor de nuestros copartícipes (batir por más de 55 puntos porcentuales al mercado en el año) pero ese buen resultado incrementa aún más el nivel de exigencia, y nos obliga a mantenernos alerta y enfocados en mejorar el potencial y la calidad de la cartera. Sabemos que no se suelen tomar buenas decisiones después del éxito. Por eso debemos seguir analizando las compañías con la misma intensidad, con la misma profundidad, estudiar su historia, su gestión, sus activos, su competencia, y su estructura financiera. Hoy nos enfrentamos al alto endeudamiento de la mayoría de Occidente, a una crisis energética global y a tasas de inflación no vistas en 40 años. Para invertir bien en este entorno incierto, proponemos enfocarnos en “lo de siempre”: analizar bien cada compañía, y aprovechar el pesimismo para adquirir buenos negocios a precios atractivos.

Nuestro exigente proceso de rotación (vender con ganancias, generar liquidez y reinvertir cuando hay caídas) nos sigue permitiendo crear valor. En concreto, las caídas de los mercados en el tercer trimestre y nuestra gran liquidez nos han permitido incrementar hasta 450 EUR por participación el valor objetivo del fondo X FINANCE Internacional[2], lo que ofrece un potencial de revalorización del 100%. Este valor estimado supone multiplicar por 4,5 veces el precio de 100 EUR por participación con el que comenzamos la andadura del X FINANCE Internacional hace ya más de 7 años.



Consideraciones finales

Nuestros fondos han cumplido su objetivo de ser un “hogar tranquilo”, un “refugio” que ha protegido el ahorro de nuestros copartícipes en medio de la tormenta. Y esto ha sido posible gracias a nuestra obsesión por comprar calidad pagando un precio barato.

Mirando al futuro, los principales fondos de X FINANCE (Internacional, Blue Chips, Iberia, Managers y X FINANCE Global Value) tienen todos potenciales cercanos al 100%.

El entorno actual es el mejor que nos hemos encontrado desde hace mucho tiempo para un inversor value como nosotros. Nuestras compañías han subido con fuerza y hemos realizado plusvalías, mientras el mercado a nuestro alrededor ha caído un 20%. Esa caída de mercado esconde que hay compañías que han sufrido desplomes del 40% o 50%. En algunas de ellas hemos encontrado oportunidades de inversión y con ello incrementado el valor del fondo.

En breve les convocaremos para nuestra VIII Conferencia Anual de Inversores, donde podremos celebrar los buenos resultados y explicar, con el detalle que necesiten, nuestro optimismo de cara al futuro con la cartera actual.

Nos despedimos, agradeciéndoles de nuevo su confianza y emplazándoles a ponerse en contacto con nuestro equipo de Relación con Inversores para resolver las dudas que puedan tener

Atentamente,

firmado por X FINANCE

Equipo X FINANCE

[1] El valor objetivo que se indica en el documento se ha obtenido como resultado de la diferencia entre el valor estimado de cada uno de los activos subyacentes de las carteras, en base a nuestros modelos internos de valoración y los precios a los que cotizan cada uno de ellos actualmente en los mercados bursátiles.

[2] A 26 de enero de 2023.

[3] Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.

Autor: X FINANCE
Fecha: 02/22/2023